Selon une nouvelle analyse du fournisseur de données Amberdata, World Liberty Financial Token (WLFI), un jeton de gouvernance DeFi affilié à la famille Trump, pourrait avoir signalé une panne majeure du marché quelques heures avant le déménagement de Bitcoin.
Le rapport examine l’activité commerciale du 10 octobre 2025, lorsqu’environ 6,93 milliards de dollars de positions cryptographiques à effet de levier ont été liquidées en moins d’une heure. Bitcoin (BTC) a chuté d’environ 15 % et Ether (ETH) d’environ 20 %, tandis que les jetons plus petits ont perdu jusqu’à 70 %.
Amberdata a constaté que WLFI avait entamé une forte baisse plus de cinq heures avant le ralentissement plus large du marché. À l’époque, Bitcoin s’échangeait encore à près de 121 000 $ et montrait peu de stress immédiat.
« Il est difficile de considérer un délai de cinq heures comme une coïncidence », a déclaré à Cointelegraph Mike Marshall, auteur du rapport. « Cette durée est ce qui différencie un avertissement véritablement exploitable d’un artefact statistique », a-t-il ajouté.
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Anomalies WLFI avant la vente massive
Les chercheurs ont analysé trois modèles inhabituels, notamment une augmentation de l’activité commerciale, une forte divergence par rapport au Bitcoin et un effet de levier extrême, pour déterminer si WLFI a signalé des tensions avant la vente massive du marché.
Le volume horaire de WLFI a grimpé à environ 474 millions de dollars, soit environ 21,7 fois son niveau normal, quelques minutes après l’actualité politique liée aux tarifs. Pendant ce temps, les taux de financement sur les contrats à terme perpétuels WLFI ont atteint environ 2,87 % toutes les huit heures, ce qui équivaut à un coût d’emprunt annualisé proche de 131 %.
L’étude ne prétend pas qu’un délit d’initié ait eu lieu. Au lieu de cela, il soutient que la façon dont les marchés de la cryptographie sont structurés peut donner à certains actifs une importance plus grande que leur taille ne le suggère.
La base de détenteurs de WLFI est concentrée parmi les participants politiquement connectés, indique le rapport, contrairement à la propriété largement distribuée de Bitcoin. Marshall a déclaré que le modèle commercial semblait « spécifique à l’instrument », ce qui signifie que l’activité était concentrée sur WLFI plutôt que sur l’ensemble du complexe cryptographique plus large.
« S’il s’agissait d’une analyse de qualité supérieure (des participants avertis lisant plus rapidement les titres des tarifs et tirant de meilleures conclusions), on s’attendrait à ce que cela se reflète plus largement », a-t-il déclaré. « Ce que nous avons réellement vu, c’est d’abord une activité concentrée dans WLFI. »
Le timing est remarquable. Le volume des échanges s’est accéléré environ trois minutes après l’annonce publique des tarifs. Marshall a déclaré qu’une telle vitesse suggère une exécution préparée plutôt que des commerçants de détail interprétant les gros titres en temps réel.
Le lien entre WLFI et la baisse plus large du marché se résume à l’effet de levier. De nombreuses plateformes de trading de crypto permettent aux traders d’utiliser plusieurs actifs comme garantie pour les positions empruntées. Lorsque le WLFI a fortement chuté, la valeur de cette garantie a chuté, obligeant les traders à vendre des actifs liquides comme Bitcoin et Ether pour couvrir leurs positions. Ces ventes ont fait baisser les prix et déclenché de nouvelles liquidations sur le marché.
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WLFI a réagi plus rapidement que Bitcoin au stress
Les données d’Amberdata montrent que la volatilité réalisée du WLFI a atteint près de huit fois celle du Bitcoin au cours de l’épisode, ce qui le rend particulièrement sensible au stress. Les chercheurs soutiennent que les actifs structurellement fragiles et fortement endettés peuvent bouger en premier lors de chocs de marché.
Marshall a déclaré que les résultats ne doivent pas être interprétés comme une preuve que WLFI peut prédire de manière fiable les ralentissements. L’analyse couvre un seul événement et davantage de données seraient nécessaires pour établir une cohérence statistique. Il estime néanmoins que ce comportement est significatif.
« La durée de vie utile de ce signal est donc limitée. Il est précieux maintenant car il est sous-surveillé », a-t-il déclaré. « Dès qu’il devient consensus, l’alpha est arbitré. C’est ainsi que fonctionnent tous les signaux du marché. Ceux qui persistent sont ceux auxquels personne ne prête attention. »
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